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外卖大战在夏天燃非常点在线炒股配资服务网，参与其中的三巨头却在这个冬天迎来了“寒意彻骨”的事迹数字。
红星老本局防卫到，近日，京东（09618.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、好意思团（03690.HK）接踵发布三季报，交出外卖大战下的第二份“得益单”。好意思团迎来上市以来最大幅度耗损，阿里巴巴斟酌利润同比着落85%，京东包摄于世俗股股东的净利润同比着落55%。
三平台的销售用度大增，大部分齐“烧”进了外卖战场。加上二季度的数据，对比旧年同时利润进行估算，这半年，三平台所有少赚了近800亿元。
这场外卖大战的影响复杂，三平台齐产生了“增长与耗损”并存的模式，难以说了了到底谁是赢家。被平台视作“冲单前卫”的咖啡和茶饮品牌，似乎也莫得吃到外卖大战的“红利”，堕入两难模式。
尊府图 图据视觉中国
外卖大战第二份“得益单”知道
三巨头半年或少赚近800亿元
11月28日，好意思团发布2025年三季报。至此，外卖大战三巨头京东、阿里巴巴和好意思团均已交出外卖大战下的第二份“得益单”。
外卖大战最为热烈的阶段是夏天的七八月。其时，耗尽者千里浸在“0元购”“满18-18元”的狂欢中，骑手们迎来爆单时辰、日入上千元，好意思团、饿了么和京东不休抛出变调高的“战报”。
但是，看似多赢的模式，其背后的代价在三季报中显露无遗。
先来看好意思团。这个外卖市集上的“老年老”，近三年来初次季度耗损。财报骄贵，三季度好意思团经调节后净耗损达160亿元，旧年同时为盈利128亿元。这亦然好意思团上市以来最大幅度季度耗损。
阿里巴巴2026财年第二财季（7-9月）事迹骄贵，其包摄于世俗股股东的净利润为209.9亿元，同比着落52%；斟酌利润53.65亿元，同比着落85%。
在三季度减少参预的情况下，京东包摄于世俗股股东的净利润为53亿元，同比着落55%；调节后包摄于世俗股股东的净利润为58亿元，同比着落56%。
耗损和斟酌利润大跌主若是因为销售用度大增。红星老本局防卫到，本季度，三巨头的销售及营销开支增长真的翻倍。好意思团由此前的180亿元增至343亿元，同比增长90.9%；阿里巴巴销售和市集用度为664.96亿元，上年同时为324.71亿元，同比增长104.8%；京东的营销开支也在本季度增长到211亿元，同比加多110.5%。
上述增长的用度大部分齐“烧”进了外卖战场。好意思团称，由于业务发展以及为应付外卖行业的热烈竞争而不休调节的业务策略导致实行、告白及用户激发的开支加多。阿里巴巴和京东虽莫得明确提到参预外卖竞争，但在财报中示意“对用户体验的投资”“新业务参预加多”。
加上二季度的数据，对比旧年同时利润进行估算，这半年，三巨头所有少赚了近800亿元。
平台增长与耗损并存
难言谁是赢家
早在“变调高”的战报不休发出时，老本市集已有预言：三平台均会堕入业务耗损。
从三季报数据来看，三平台齐产生了“增长与耗损”并存的模式，难以说清谁是外卖大战的赢家。
在财报电话会上，阿里巴巴处理层示意，10月以来，（淘宝）闪购的单元经济耗损一经较七八月份镌汰一半；已完成短期内将每单耗损对比七八月份镌汰一半的既定观念；（淘宝）闪购已显耀带动联系品类和业务的增长，尤其是在食物、健康、超市等什物电商品类上，举例盒马、猫超的闪购订单环比8月上升30%。
好意思团则强调质地，其处理层在财报电话会上显现，近期市集份额与订单量已出现回升，在中高客单价订单畛域保执进神态位——客单价15元以上的订单GTV（总交游额）占比超三分之二，30元以上订单占比约70%。平均净客单价执续显耀高于其他平台。
京东在财报中提到，其年度活跃用户数在10月冲破7亿，外卖业务推动用户活跃度耕种。外卖带来的新用户退换率逐月耕种，最早一批外卖用户向其他业务的退换率已接近50%。
“增长与耗损”并存，外卖大战还打不打了？红星老本局防卫到，阿里高管在财报会议上示意，2026财年第二财季，会是淘宝闪购参预的一个高点，跟着扫尾耕种和范围结识，合座参预会鄙人个季度出现显耀任意。
好意思团则再次标明态度：“外卖价钱战本体上是低质地低水平的恶性竞争，咱们执意反对。畴昔六个月已解释这种竞争无法为行业创造真不二价值，且不可执续。”
但外卖这把战火还能弗成烧起来，三平台齐说不准。京东称，会陆续以恒久的视角来股东战术计议，虽然也会研究恒久的参预产出。阿里巴巴提到，会凭证市集竞争的状况，动态调节参预策略。好意思团示意，将进行必要参预以保管指引地位，但不会参与价钱战，而是凭证竞争态势动态调节资源，执续强化事业体验与运营扫尾上风。
茶饮咖啡品牌裹带其中
堕入两难模式
纪念这场外卖大战，“战火”从岁首烧到年中。裹带其中的，不啻三家平台巨头，还有被视作“冲单前卫”的咖啡和茶饮品牌。
扫尾当今，咖啡茶饮品牌中，只须瑞幸和霸王茶姬（CHA.US）知道了三季报。红星老本局防卫到，与外界思象的“吃到外卖大战红利”不同，品牌们似乎堕入两难模式。
2025年三季度，瑞幸营收同比增长50.2%至152.87亿元，归母净利润同比下滑2.7%至12.78亿元。
增收不增利的主因与外卖大战筹商。本季度，瑞幸配送用度达28.9亿元，同比增长211.4%，配送用度占比从9.1%上升到18.9%，主要原因是配送量加多导致支付给外卖平台的佣金用度上升，此外售售及营销用度同比增长28%至7.51亿元，最终导致瑞幸确当期斟酌利润率降至11.6%。
莫得加入外卖大战的相通也不好过。霸王茶姬营收与净利润均同比着落，财报骄贵，第三季度营收32.08亿元，同比着落9.4%；归母净利润3.94亿元，同比下滑35.77%。
霸王茶姬解释称，外卖平台之间为刺激耗尽者流量，加重了补贴竞争。此前，霸王茶姬首创东谈观念俊杰曾示意，执意不盲目跟风卷入“价钱战”。
当今，蜜雪冰城（02907.HK）、茶百谈（02555.HK）、古茗（01364.HK）等茶饮品牌尚未公布三季报。
红星老本局防卫到，阿里巴巴和好意思团齐显现，下个季度补贴参预会任意，这对餐饮品牌而言大略是个好讯息。
头部茶饮品牌加盟商刘星（假名）对红星老本局示意，在外卖大战火热的7月，一杯标价13元的茶饮，外卖平台为耗尽者提供“0元购”的优惠，商家需要承担3元的成本，还要承担订单岑岭期加派的东谈主力成本，利润太薄了。
红星新闻记者 强亚铣
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