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开首：经济不雅察报
经济不雅察报记者采访多位FOF基金司理获悉，FOF家具刊行放量与畛域靠近历史高位，是商场环境演进和住户答理结构变迁的选拔，其背后是策略红利、商场环境变化与投资者需求升级的三重共振。
作家：陈姗
12月3日，财通资管、景顺长城基金、财通基金旗下3只FOF（基金中的基金）同期官宣基金协议奏效。另据Wind数据统计，12月5日，包括华商基金、国联基金、宏利基金等7家基金公司的7只羼杂型FOF基金正在刊行。参加第四季度，公募FOF刊行商场权臣升温，首发“爆款”频现，商场畛域执续攀升。
Wind数据披露，2025年7月以来，公募FOF总畛域已通顺5个月终了正增长。截止12月5日，全商场共有FOF家具538只，资产净值共计达到2316.11亿元，举座畛域已越过2021年末水平，接近2022岁首2339.62亿元的历史高位。本年以来，确立畛域在20亿元以上的FOF已有13只，其中有7只确立于第四季度。
伸开剩余82%以认购肇始日统计，截止12月5日，本年以来共有78只FOF刊行，客岁同期仅为29只。本年第四季度以来，共有37只FOF刊行，其中12月份以来已有10只FOF宣揭发售。
经济不雅察报记者采访多位FOF基金司理获悉，FOF家具刊行放量与畛域靠近历史高位，是商场环境演进和住户答理结构变迁的选拔，其背后是策略红利、商场环境变化与投资者需求升级的三重共振。
FOF“爆款”频出
与全商场基金刊行高亢出当今第三季度不同，FOF家具自第四季度开动掀翻“刊行热”。
Wind数据披露，以认购肇始日统计，2025年10月、11月分离有10只、17只FOF刊行，分离共计刊行170.14亿份和185.49亿份。其中，11月份刊行数目创2023年4月以来新高，单月刊行份额创2021年9月以来高位。12月以来至12月5日，就有10只FOF详情刊行。
仅第四季度以来，商场上就已出现多只“爆款”FOF家具。举例，12月2日，景顺长城和熙稳进三个月执有羼杂（FOF）公告确立，用时仅19天召募畛域达27.75亿元，灵验认购总户数为6231户；11月18日，易方达如意盈安6个月执有羼杂发起式（FOF）确立，5天共召募58.48亿元，灵验认购总户数达24688户；11月13日，交银臻享多资产三个月执有期羼杂（FOF）协议奏效，8天共召募23.67亿元，灵验认购总户数为9440户。
10月份，华泰柏瑞盈泰庄重3个月执有羼杂（FOF）1天召募55.77亿元，祯祥盈享多元建立6个月执有羼杂发起式（FOF）4天召募28.08亿元，浦银安盛盈丰多元建立3个月执有羼杂（FOF）5天召募27.16亿元，中原盈泰庄重六个月执有羼杂（FOF）9天召募24.05亿元。此外，10月份以来，富国、广发、东证资管等公司旗下的FOF家具也均在短期内召募越过10亿元。
数据披露，截止2025年11月末，公募FOF全年刊行畛域达749.55亿元，同比增长415.6%；FOF存量畛域打破2200亿元，同比增长67.6%，不仅超越2021年末水平，更靠近2022年2339.62亿元的历史高位。
助推力量
上海某公募销售东谈主员对记者示意，四季度FOF商场权臣回暖，一方面与权利商场活跃、带动基金刊行举座升温联系；另一方面，多资产FOF家具手脚多元固收增强策略的较好载体，契合低利率环境下的庄重投资需求。
该东谈主士进一步指出，近期多只“爆款”FOF的出身，背后离不开有“零卖之王”之称的招商银行“TREE长盈盘算”的推进。招行客岁推出“TREE长盈盘算”，纠合公募机构打造一站式资产建立治理决策，通过优选FOF家具构建组合，为客户提供更庄重的答理做事。从年内数据来看，确立畛域越过20亿元的FOF中，大大皆托管行均为招商银行。
多名业内东谈主士指出，FOF刊行回暖与畛域增长，是商场环境、策略推进与投资者需求升级共同作用的成果。“公募FOF或正从‘小众调动家具’向‘大家资产建立器具’转型。”华泰柏瑞基金资产建立部副总监郭瀚穹给与记者采访时示意，个东谈主待业金轨制落地推进了养老FOFY份额扩容，通过家具费率优惠、税收优惠等策略为养老FOF发展营造了清雅的生态环境，同期提供了弥远踏实资金开首，使得养老FOF业务成为普惠金融的迫切一环。
在交银基金FOF基金司理刘迪看来，本年以来国内股债商场波动权臣放大：权利商场虽有赢利效应，但举座呈现结构性牛市特征，行业与板块轮动加速，急涨急跌的高波动形态令投资者体验欠安；债券商场则在低利率环境下，也濒临收益收窄、波动飞腾的双重挑战。在此布景下，传统的股债建立策略难度加大，而FOF凭借其跨资产、跨商场、跨作风的建立才调，通过构建“权利基金+债券基金+商品基金+QDII”等多元组合，得以在不同商场环境中捕捉万般资产与结构性契机，并对冲系统性风险。
郭瀚穹补充谈，本年以来，权利商场强盛阐扬与债券商场票息收益为FOF提供清雅建立基础。在低利率环境下，入款、国债等传统低风险资产招引力着落，投资者转向FOF的多元资产建立寻求“低波动+多元升值”。
多元资产建立成共鸣
FOF手脚“基金中的基金”，中枢上风是散播风险、平滑波动、专科建立。相较于单只基金可能带来的行业波动、执仓齐集的风险，FOF通过多种类别资产、不同作风的底层基金，终了更平衡的收益结构。
连年来，FOF家具供给愈加丰富，从传统的股债“二元资产”拓展到纳入QDII（及格境内机构投资者）、REITs（不动产投资相信基金）、巨额商品等多元资产，ETF-FOF等调动类家具连续面世，以兴奋投资者个性化建立需求。
国泰基金方面向记者示意，连年来，多元资产建立渐渐成为主流共鸣，越来越多的投资者意志到单一资产难以穿越周期，投资组合里需要布局联系性低的不同资产来进行风险对冲，FOF基金手脚多元资产建立器具契合了投资者的需求。
功绩阐扬也成为FOF招引资金的迫切原因。截止12月5日，全商场公募FOF本年悉数终了正收益。其中功绩最初的家具年内累计收益率已达61.78%，大幅跑赢同期沪深300指数阐扬；有20余只家具酬劳越过30%，260余只家具酬劳在10%以上。
在刘迪看来，FOF的崛起标记着金钱束缚参加“治理决策时期”。客户不再兴奋于购买单只基金，而是需要制定与其指标（养老、熟习、金钱升值）和风险偏好相匹配的一揽子盘算。FOF具备明确的风险品级（庄重、平衡、逾越等）与了了的投资指标，这种了了分层让投资者能把柄本身风险承受力和投资需求对号入座。
郭瀚穹不雅察到，个东谈主投资者取代机组成为申购FOF的迫切主力，举座风险偏好呈现“保守为主、逾越分化”特征，其中偏债羼杂型FOF成畛域增长主力（新发畛域占比89%），成为住户在低利率环境下打破入款收益瓶颈、以中低波的家具神志积极参与权利商场。
估量往日网上配资，郭瀚穹觉得，在低利率环境延续、策略扶助长远布景下，FOF有望进一步衔接住户金钱转机，成为扶助老本商场发展的迫切增量资金开首。跟着投资者融会擢升和家具体系完善，FOF有望在个东谈主待业金、弥远资金建立等领域施展更大作用，成为推进中国资产束缚行业向“器具化、多元化、专科化”地点高质地发展的腾达力量。
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