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银价暴跌，金价跳水
12日晚，现货白银价钱盘中涨逾2%，再创历史新高。不外，好意思股盘中，现货白银一会儿跳水，一度跌超4%，纽约期银日内大跌5%。
现货黄金价钱也直线跳水，此前盘中一度波及4350好意思元/盎司。
规定发稿，现货白银价钱收跌2.56%，现货黄金价钱收涨0.44%。COMEX黄金期货收涨0.39%，本周累计高潮2.42%；COMEX白银期货收跌3.88%，本周累计高潮5.59%。
音问面上，据媒体报说念， 甲骨文已将为OpenAI建筑的部分数据中心完工日历从2027年推迟至2028年。这一音问重叠博通与 甲骨文财报不足预期， 投资者对AI飞腾的担忧再度加重，好意思股科技股承压，多家AI办法的科技巨头股价纷繁下挫。继甲骨文股价周四暴跌后，博通股价也成为温顺焦点，跌幅约为10%。
张开剩余82%尽管博通公布第四财季营收与利润双双刷新历史记载，但其AI相干的订单畛域不足商场预期，且公司预警称因AI居品销售结构变化，举座利润率可能收窄。此前，甲骨文最新财报中疲软的云业务收入与激进的成本开支不息，已激励商场对其AI投资答复効率及债务融资风险的疑虑。
而AI硬件及数据中心对白银的需求繁盛，相干领域年度需求增速超20%，此前有机构测度2026年需求增速将达到35%。
不外，MarketGauge首席商场策略师米歇尔·施耐德涌现，从白银相对其他财富的价钱来看，它仍然荒谬低廉，金银比还有很大的下行空间，这意味着白银价钱将链接大幅高潮。
施耐德涌现，2026年白银价钱将达到75好意思元/盎司，任何盘整或回调齐应被视为买入契机。
此外，天下黄金协会发布的最新数据显现，11月人人什物黄金ETF流入达52亿好意思元，已聚首六个月结尾流入。
多位好意思联储官员发声
昨晚，好意思联储多位官员发声。
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克涌现，她更但愿利率保抓“略偏紧”的水平。
哈马克涌现，通胀已聚首数年高于好意思联储2%的宗旨，近期更是卡在接近3%的水平。
本周早些技巧，好意思联储年内聚首第三次降息，但一宽绰官员开释出反对降息的信号。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比与堪萨斯城联储主席杰夫·施密德在利率有贪图中平定投下反对票，称他们更倾向于保管利率不变。此外，还有6位计谋制定者在利率预测中给出的旅途也暗意，他们雷同不讴颂本次降息。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比涌现，他对2026年的降息次数预测比不少同寅更“鸽派”，但之是以在本周的降息有贪图中投下反对票，是因为他但愿再等一等，赢得更多通胀数据后从头动。
施密德周五也发布单独声明，论说了他聚首第二次投反对票的意义。
他涌现：“通胀仍然过高，经济链接保抓动能，劳能源商场固然在降温，但举座仍大体处于均衡状态。我以为刻下货币计谋态度最多仅仅‘略偏紧’。”
锡价创阶段性新高，上期所退换相干合约往复手续费
近日，锡价抓续高潮，沪锡价钱站稳33万元/吨关隘，伦锡价钱周四单日涨幅达4.67%。
昨日，上期所发布公告称，自2025年12月17日往复（即12月16日晚夜盘）起，锡期货SN2601合约日内平今仓往复手续费退换为6元/手。
“2025年全年锡价齐呈现荡漾上行态势，9月末加快高潮，如今更是站上了33万元/吨关隘。”廉正中期有色金属分析师胡彬告诉期货日报记者，全年锡价举座上行趋势较为指示，刚果（金）内乱、缅甸佤邦复产等消断瓜代影响商场，而9月末印尼打击违规锡矿私运导致精锡出口量下滑，加重了商场对供应的担忧。
弘业期货有色金属分析师蔡丽补充称，12月以来锡价大幅高潮，是供给端抓续病笃、宏不雅热枕向好与资金积极涌入共振的落幕。从供给端来看，缅甸佤邦矿区复产历程远低于预期，1—10月我国自缅甸入口锡精矿数目同比着落62%，印尼10月精好意思锡出口量同比骤降54%，重叠刚果（金）东部打破升级激励的Bisie锡矿运营担忧，多迫切素抓续强化供应枯竭预期。
宏不雅层面雷同传来利多音问。中信建投期货分析师虞璐彦涌现，好意思国作事商场疲软显明提振了好意思联储降息预期，部分外洋机构甚而预测来岁1月好意思联储可能链接降息，重叠人人显性库存偏紧，沪锡期货价钱核心抓续上移。
看向基本面，据胡彬先容，2025年锡市基本面举座呈现“矿端紧、需求弱增长”的状态。现在国表里库存齐不高，对价钱的径直影响有限。除了供应扰动与宏不雅环境，有色金属板块涌现较好亦然助推锡价高潮的迫切力量。
资金层面，蔡丽涌现，在宏不雅向好与供应收紧的预期下，资金对锡的温顺度显耀擢升，伦锡多头抓仓已贴近五年高位。12月11日有色金属板块举座回暖，资金进一步向供应缺口显明的品种汇集，造成“资金流入—价钱高潮”的正响应轮回。此外，好意思联储年内第三次降息带来的流动性宽松预期，也为锡价提供了有劲的复旧。
从行业恒久发展的角度来看，虞璐彦以为，锡算作资源稀缺性金属，开荒行业恒久存在成本开支不足、勘测着力有限的问题。刻下锡销耗中焊料占比已超镀锡板，重叠AI数据中心等新销耗场景出现，锡供应增速或恒久逾期于需求增速。
预测后市，胡彬涌现，2026年矿端供应病笃地点有望缓解，缅甸佤邦复产后产量逐渐擢升、刚果（金）方法毛糙，重叠部分矿山有增产预期，矿端供应八成率呈前紧后松神色。需求端，国内科技与新能源领域发展复旧结尾需求增长。宏不雅层面人人降息周期并未结尾，有色金属板块周期性向好态势未改，测度2026年锡价保抓强势，走势先扬后抑，沪锡价钱启动区间在25万~35万元/吨，伦锡价钱在30000~48000好意思元/吨。
在虞璐彦看来，锡矿开荒行业恒久成本开支不足的情景难以改革，且矿山投产周期长，本年以来多轮供应冲击已灵通价钱上行空间，基本面趋紧的逻辑有望抓续演绎。
蔡丽以为，短期半导体、AI等核心需求领域的结构性增长和刚性补库需求，重叠供应端存在诸多省略情味，锡价易涨难跌；中期而言，供应或转向宽松，锡价八成率高位荡漾，后续需重心追踪缅甸复产历程、刚果（金）地缘方法及下贱实质需求。
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