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“如若你灵巧，你不需要杠杆；如若你愚蠢，杠杆会毁了你。”——这是巴菲特的忠告。
为啥别加杠杆？因为东谈主生是一场乘法游戏，而非加法。在乘法里，任何一项归零，全盘归零。
东谈主生钞票的真确公式，是复利的积存乘积：
A = P × (1+r₁) × (1+r₂) × (1+r₃) × ⋯ × (1+rₙ)
A 是总汇报，P是本金，r是汇报率，1、2、3……是技能周期。
杠杆的迷惑是：“为啥不让 r 变得更大呢？”
将杠杆设为 L，公式形成了：
A = P × (1+L×r₁) × (1+L×r₂) × (1+L×r₃) × ⋯
看起来很好意思好。
假定牛市来了，r₁ = 30%。你加3倍杠杆（L=3），你的汇报项形成了 (1+3×0.3)=1.9。 你用一年的技能得回了 90% 的收益，你嗅觉我方是“股神”，像是在捡钱。
你不时玩这个游戏。事实上一朝尝过甜头，你根底停不下来。你日夕会碰到一个敌视的r₂。
假如 r₂跌 30%，你的汇报项形成了 (1-3×0.30)=0.1，本金瞬息赔本了 90%，以致归零。
而任何数字乘以零，成果王人是零。
30% 的更正，不外是东谈主生中常见的一个浪头。联系词，因为加杠杆，小浪形成了海啸。你之前赚的 90% ，你以前扫数可能赚的钱，在“归零”那一刻，一起失去了意旨。
游戏足下了。
杠杆的致命之处是：将“波动风险”，形成了“归零风险”。
不加杠杆，你是在玩看谁活得久的游戏；加了杠杆，你是在玩看谁先死的游戏。
穿越周期的要害，不是看你在牛市中跑多快，而是看你在熊市中是否会倒下。
莫得杠杆的东谈主，是开着越野车穿越周期，日夕会抵达奏效；
加了杠杆的东谈主，开着F1赛车，平路上快如闪电，但碰到一个“山谷”就坠入“峭壁”。
技能是杠杆的敌东谈主，因为你日夕会碰到一个致命山谷，并恒久失去复利这个最雄伟的东谈主生刀兵。
从数学角度看：
加杠杆的乖谬，是追求最大化单期算术汇报率；
正确的作念法，是最大化在牌桌上的技能，以达成经久几何汇报率的复利增长。
是以，东谈主生复利的硬欺压要求是：永不归零。
以下是 7 个永不归零的东谈主生算法：
1、不加杠杆，不借债炒股。2、别透支身体。3、隔离会”炸掉”的东谈主。4、恒久保留B沟通。5、进攻有打算问我方：最差会奈何？我能承受吗？6、活得久，好过跑得快。7、不要满仓，不要all in，不要作死马医。
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