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[ 音尘面上，万科债券缓期决议近日取得阐发。12月5日盘后，万科在上清所发布了“22万科MTN004”第一次握有东谈主会议的议案摘抄，包含三个不同的中票缓期决议。围绕这份议案举行的握有东谈主审议会议在12月10日召开。截止发稿前，成果暂未知道。 ]
12月10日，万科股市、债券强势反弹。
万科多只境内债大涨，盘中触发临时停牌。截止收盘，“21万科06”涨超42%，“22万科02”“21万科04”涨超30%，“22万科04”“21万科02”上升超20%，“22万科06”上升17.99%。
万科A、H股午后拉升。截止收盘，万科A（000002.SZ）报5.25元/股，上升10.06%。万科企业（02202.HK）上升13.17%，报3.78港元/股。
12月10日，万科旗下中期单据“22万科MTN004”的第一次握有东谈主会议讲求召开，围绕此前知道的三种缓期决议伸开要津博弈。本次会议成果须获朝上90%表决权应允方可通过，被视为万科债务风险搞定的进犯风向标。
尽管阛阓对房企信用风险的担忧握续，但分析指出，由于该债券主要握有东谈主为银行与答理等大型机构，且公开债务体量相对有限，瞻望其对阛阓的举座冲击可控。
伸开剩余71%中票握有东谈主会议10日召开
音尘面上，万科债券缓期决议近日取得阐发。12月5日盘后，万科在上清所发布了“22万科MTN004”第一次握有东谈主会议的议案摘抄，包含三个不同的中票缓期决议。围绕这份议案举行的握有东谈主审议会议在12月10日召开。截止发稿前，成果暂未知道。
议案一为本金兑付期间缓期12个月，补救后兑付期间为2026年12月15日，到期时偿付本期中期单据一齐本金。宽限本事不计复利。缓期本事（2025年12月15日至2026年12月15日）的票面利率防守不变。议案二，要求缓期前也曾产生的利息平时兑付（即2025年12月15日兑付），并要求追加投资东谈主可经受的增信法子，包括但不限于“深圳市地铁集团有限公司或投资东谈主可经受的其他深圳国企提供的全额不能松手连带包袱担保或其他抵质押法子”。议案三，与议案二同样要求缓期前也曾产生的利息平时兑付，不外增信法子存在各别，仅要求“本期债券缓期须提供相对应的增信法子”。
第一份议案中，万科无需在缓期本事付出罕见代价，利好万科。后两份议案增多了保险条件，更利好债券握有东谈主。
在实操中，由于表决比例需要朝上90%，中票的缓期难度高于公司债。“22万科MTN004”的召募阐明书阐明，变更债券本息偿付联系条件属于突出议案。出席会议的握有东谈主所握有的表决权数额须朝上总表决权数额的50%，且朝上总表决权数额90%的握有东谈主投票歌颂，突出议案才调胜仗。
博弈仍在握续
围绕缓期决议的博弈已握续数周，各方力量仍在角力。据阛阓音尘，部分债券握有东谈主于上周末与金融监管部门及国有金钱监管部门会面，对万科可能失言暗示担忧。据悉，至少有三名债券握有东谈主已向万科标明将投票反对缓期。不外该音尘尚未得到官方说明。
这场博弈也明晰反应在联系金融居品的价钱走势上。拉万古期线看，近期万科债券波动权贵加重，多只债券价钱于11月26日出现下落并触发盘中临停。又名阛阓磋议东谈主士对记者暗示，债券价钱急速下落意味着阛阓转向按“高概率失言”进行订价，这种价钱信号可能酿成“下落—抛售—进一步下落”的流动性踩踏轮回。
随后的4个交曩昔，推敲局面连接演绎，多只万科债券握续下落。参加本周，情况出现一定变化，万科旗下多只股票和债券在多个交曩昔接踵反弹。12月8日，万科6只境内债大涨，盘中触发临时停牌。10日，上述万科6只境内债连接延续涨势。万科A盘中一度涨停。
翌日对阛阓的冲击有多大？从握仓机构层面看，财通证券磋议所业务长处、首席经济学家孙彬彬暗示，统计2025年中报的公募机构对万科债券的握仓数据，仅能不雅察到2家基金握有万科债券，其他主如果体量大、扛波动智商强的答理和银行。“纪念来看，债务体量不算大，债券体量相对小，公募基金握仓少，答理和银行握仓多，阛阓的冲击不算大。”他称。
对债市举座的冲击或也有限。业内通常觉得，长入历史上的信用风险事件，有四个要素来判断信用风险事件是否超预期。主要包括触及的债务体量、投资机构的参与情况；决定事件冲击的界限和进度；主体的代表性；战略的大意搞定。
孙彬彬觉得配资开户，万科缓期有其超预期的要素在，但当事情真实发生，似乎阛阓的经受度也还不错，因为本质上，阛阓的预期王人是对战略的预期，而非对基本面和债务压力的风雅预期。
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